第七章自然资本投资分析的基本理论及应用

自然资本投资是指直接或间接投资于自然资本以保护和提升其承载生态服务能力的经济活动。这种投资通常旨在实现长期的环境和社会效益，同样也可以带来经济回报。

自然资本投资涉及多种形式，包括但不限于：

保护和恢复生态系统：投资于森林保育、湿地恢复、海洋保护等，以维持生物多样性和保障生态系统服务的持续供给。
可持续自然资源管理：通过可持续森林管理、渔业管理、农业实践等，实现资源的可持续开发和利用。
绿色基础设施建设：投资于如绿色屋顶、雨水花园等基础设施，以减少城市径流、提升空气质量和增强城市生态的韧性。
自然资源经济价值的实现：比如通过设置生态旅游项目或获得碳信用，变现保护区内的自然资源。

自然资本投资是支持可持续发展的一种方式，可以帮助减少环境风险，提升全球生态系统的健康，并促进向低碳经济的转型。通过这种投资，不仅有助于保护环境，还能够促进经济增长、改善社会福祉，并为投资者提供经济上的回报。

自然资本投资分析

自然资本投资理论和方法

自然资本投资分析是一个发展中的领域，它旨在将自然资本对经济活动的影响纳入投资分析框架中。这需要一些新理论和方法论的结合，能够在评估和决策过程中考虑到自然资本的贡献和风险。

自然资本协议（Natural Capital Protocol） 一个国际标准化的框架，旨在帮助决策者识别、衡量和价值他们或他们组织活动与自然资本之间的关系。

TEEB（环境和生态系统服务的经济学） TEEB项目鼓励和促进对生态系统服务价值的计算，在企业、国家和政策层面进行投资分析。

综合财务报告（Integrated Reporting Framework） 这包括纳入自然资本价值的会计和报告方法，如推广全面财务报告标准（Integrated Reporting Framework）。

内在价值交换平台（Intrinsic Value Exchange） 旨在通过评价和交易基于生态系统服务的自然资产来建立市场机制。

生态系统服务评估工具 旨在通过评价和交易基于生态系统服务的自然资产来建立市场机制。

风险评估模型 风险评估模型，例如适用于评估因环境破坏或自然资源损耗带来的金融风险的压力测试和情景分析方法。

资源管理和规划工具 如生态系统服务地图（Ecosystem Service Mapping）和土地利用规划工具。

自然资本有效前沿（Natural Capital Frontier） 集成了对生态系统服务和经济产出的评估，旨在计算一个国家或地区在不损害其他价值的前提下，其产品和服务组合的可持续性水平，以帮助改善利用自然资本的方式，实现经济和环境目标，促进更高的经济效益和可持续性。

下面我们对上述几种理论和方法进行简要的概述。

自然资本协议（Natural Capital Protocol）

自然资本协议是一个旨在帮助商业管理者产生可信、可靠、可操作信息来指导决策的标准化框架。该框架倡导在决策中考虑自然资本的影响和依赖。由于到目前为止，自然资本在很大程度上被排除在经济决策之外，或者被非连贯地、可以解释的方式包含其中，或仅限于道德论证，自然资本协议通过提供一个标准化框架以识别、衡量和估值影响自然资本的活动，来解决这一缺陷。

自然资本投资分析

主要内容

识别和衡量:自然资本协议提供指导，帮助企业识别和衡量对自然资本的影响和依赖。
价值:它引导企业评估这些影响和依赖的价值，无论是质化、量化还是货币化。
方法:自然资本协议构筑在一系列现有的方法上，包括企业生态系统服务审查和企业生态系统价值评估指南等。协议并未明确列出或推荐特定的工具或方法论，因为各企业在不同的业务环境、资源和需求条件下选择的工具将不同。自然资本的测量与估值领域在不断发展，新的方法和工具不断出现。
应用:自然资本协议聚焦于改善内部决策，而非正式的报告框架，并不假设或要求将评估结果外部报告或披露。

对于希望报告其评估结果的公司，这种做法被鼓励，作为展示给相关利益方风险、机会和价值创造的一种方式。虽然协议提供了一个标准化的过程，但在测量和评估方法的选择上保持了灵活性，这意味着在不同企业内部或企业间的结果可能不具可比性。

实例

背景：法国水品牌Vittel（属于雀巢集团）所在的地区面临水资源短缺问题，这直接威胁到了他们的商业模式和产品供应。针对这一挑战，Vittel运用自然资本协议来分析和管理其水源的可持续利用。

自然资本投资分析步骤：

- 评估：
初步生态系统服务评估表明，无可持续水源管理的市场风险和替代水源成本高达日均每立方米20欧元。

- 干预：
Vittel与当地农民合作，投资建立水资源保护区，减少肥料和农药的使用，保护其自然矿泉水源。

- 投资：
投资数据：Vittel投资了2000万欧元建立保护区，提供约2600公顷的农地进行可持续管理。

- 持续监控：
持续监控表明，已经降低了农药和肥料的使用量，提升了水质和可持续性。

- 回报：
回报数据：水质改善减少了处理成本，同时提高了消费者对Vittel产品的信任和品牌价值，促进了销售和市场份额。

- 其他收益：
由于项目实施，还为当地社区带来更好的饮用水质量和更高生态价值的自然环境。
生态旅游活动增加，从而为当地经济带来正面影响。

总结：在这个例子中，Vittel使用《自然资本协议》框架来量化和评估其自然资本的价值以及干预措施的成本与收益。通过这种分析，Vittel不仅确保了其商业活动的环境可持续性，也创造了积极的经济和社会效益。这个例子突显了合适的自然资本投资能够实现企业价值，增强生态系统健康，并同时实现社会、环境与经济三重底线的平衡。此外，它还展示了如何通过自然资本账户和投资评估支持健康生态系统作为企业长期成功的关键要素。

TEEB（环境和生态系统服务的经济学）

TEEB（生态系统和生物多样性的经济学）是一项致力于弘扬生态系统服务价值的全球倡议，它提供了一个理论框架和一套方法来估算生物多样性和生态系统服务的经济价值，并应用这些估算来提供给决策者。

自然资本投资分析

主要内容

总经济价值（TEV）： TEEB使用TEV框架来确定生态系统效益类别。TEV框架的目的是尽可能全面地捕获人类从自然中得到的所有效益，包括自然本身的内在价值。
效益类别： TEV包含不同的效益或价值类别，例如直接使用价值（如资源提取）、间接使用价值（如生态系统提供的水质改善）、选择使用价值（未来可能使用的生态系统服务）和非使用价值（存在价值，如道德上希望保护某些生物）。

方法

生态方法： TEEB采用的生态方法注重生态价值的优先化，不单单是经济价值的评估。方法的重点在于识别从生态角度有价值的区域。
关键生物多样性区域（KBA）： KBA是一种快速评估方法，用于识别对全球物种保护至关重要的地区。
关键生物多样性区域（KBA）： KBA是一种快速评估方法，用于识别对全球物种保护至关重要的地区。

应用 TEEB项目鼓励全球在不同层面使用其框架和方法，不仅为了生物多样性的保护，也为了强调生态系统服务在经济发展和人类福祉中的重要性。通过揭示自然环境对人类社会的财富和健康的贡献，TEEB旨在引导政策变革和支持可持续和平衡的经济增长。


实例：纽约市饮用水源的保护

背景：纽约市的饮用水主要来源于位于城市北部的Catskill/Delaware流域。到20世纪末，农业和其他活动导致该水源区的水质存在问题。对于建立并升级城市水处理设施的成本和保护上游水源地的成本进行评估。

- TEEB应用：
TEEB的分析框架被用来评估投资在水源地周边的环境保护措施相对于传统水处理设施的成本效益。

- 成本效益分析：
数据显示：建立新的水处理设施和升级现有设施的十年成本大约为60-80亿美元，而投资于水源地保护的成本为15-17亿美元。

- 决策：
最终，纽约市选择了后者，即通过土地收购、湿地修复和合作伙伴关系等方法保护水质。

- 结果：
系统健康性：这些活动保护了水源地，减少了污染，提升了生态系统的健康。
经济利益：不仅节约了资金，还通过维护了水质以避免了未来更昂贵的治理成本。
社会和环境影响：采取的措施改善了当地居民的日常生活和区域的环境条件。

综合财务报告（Integrated Reporting Framework）

综合报告框架（Integrated Reporting Framework，IR Framework）由国际综合报告理事会（International Integrated Reporting Council，IIRC）制定和推广。该框架致力于提高企业报告的质量，并以此推动金融资本分配，促进可持续发展。

自然资本投资分析

主要内容

价值创造过程： IR Framework聚焦于价值创造过程，概述了企业与其操作环境、治理结构、商业模式、机会与风险之间的相互关系，以及这些因素如何相互作用从而产生或损耗价值。
六资本（六大资源）： 框架辨识了企业用于创造价值的六大资源或资本，即金融资本、制造（物质）资本、知识财产、人类资本、社会与关系资本以及自然资本。
报告原则： 它定义了一系列报告原则，如相关性、连贯性和比较性，以确保产生的报告是有用和高质量的。

方法

多元化报告： IR Framework推荐企业在其财务与非财务报告中采用一种综合方法，考虑所有的六资本对企业活动和价值创造的影响。
价值创造： 它要求企业描述其价值创造模式，这一描述应包括组织战略的概述、企业如何利用资源和关系以及如何通过其商业活动影响这些资源和关系。

应用

综合报告： IR Framework并非仅用于财务报告，而是要求企业报告所有重要的价值创造因素。这意味着企业应将环境、社会和治理（ESG）考量同财务和业务模式一道，纳入其整体企业战略中。
透明度与责任： 通过增强透明度，并强调企业的长远持续性，综合报告可增强企业与投资者和其他利益相关者的沟通，提升对企业在财务与非财务方面表现的理解。

实例：PUMA公司的环境损失账户（Environmental Profit and Loss Account, EP&L）

背景：2011年，PUMA是首家进行EP&L分析的大型企业，它计算了整个供应链中的环境影响的成本。PUMA的目标是识别和量化其业务活动对自然资本——包括水、土地、空气和生物多样性——的影响，并尝试将这些影响纳入其财务报告中。

- EP&L分析：
PUMA与顾问机构合作，对各种环境影响进行了货币化评估。数据表明，2010年，PUMA的环境影响的总成本约为1.45亿欧元。
其中，最大的环境成本来源于温室气体的排放（约9400万欧元）和水使用（约5100万欧元）。

- 决策和行动：
分析显示，如果PUMA采取可持续实践，比如减少温室气体排放和改善水资源管理，不仅能减少环境成本，而且还能够提高供应链的效率和企业的整体竞争力。
因此，PUMA开始寻求减少供应链中的环境影响，并向更加可持续的商业模式转型。

内在价值交换平台（Intrinsic Value Exchange，简称IVE）

内在价值交换平台是一个相对较新的概念，目的在于量化和货币化传统上难以评估的价值，比如自然资本、人的福祉以及社会责任等非物质的价值。它试图建立一个与传统金融市场并行的系统，用于评估和交易这些内在价值。

自然资本投资分析

主要内容 IVE致力于为“不可见”的资产提供量化的度量标准和评估方法。这些资产包括生物多样性、文化遗产、教育质量和社会凝聚力等，它们在传统金融系统中往往被忽略，但对于社会的长期可持续发展至关重要。

方法

发展评估模型：构建用于量化内在价值的模型。这些模型旨在捕捉那些对传统市场和会计实践来说可能较为抽象的价值。
货币化内在价值：通过将内在价值转化为可交易的金融资产或者信贷（例如，碳信贷交易市场），给予这些价值货币上的表达。
建立交易框架：建立一个允许投资者购买和交易这些内在价值资产的框架和平台。这可能包括制定法律、道德和市场机制。

应用

企业可持续发展：企业可以使用IVE评估和展示其对社会和环境正面影响。这可作为衡量企业责任和可持续发展成果的补充指标。
环境保护：政府和非政府组织可以利用IVE推广环境保护项目，通过显化其内在价值来增强公众的环境保护意识和参与。
社会投资：社会型企业和非盈利组织可以通过IVE评估其社会影响，从而获取资金和支持，推动有社会益处的项目。
政策评估：政策制定者可以使用IVE来评估不同政策方案的社会、环境和经济影响。

实例：城市绿地的价值评估与投资

- 发展评估模型：
构建用于量化内在价值的模型。这些模型旨在捕捉那些对传统市场和会计实践来说可能较为抽象的价值。

- 货币化内在价值：
通过将内在价值转化为可交易的金融资产或者信贷（例如，碳信贷交易市场），给予这些价值货币上的表达。

- 建立交易框架：
建立一个允许投资者购买和交易这些内在价值资产的框架和平台。这可能包括制定法律、道德和市场机制。

- 决策和行动：
基于这一分析，城市A决定在绿地建设和维护上进行更多投资，预计投资总额为1000万美元。
预期返回包括提高居民生活质量、提升房地产价值、鼓励生态旅游等。

- 投资结果：
假设完成绿地项目后，经过一年的监测，城市绿地提供的生态系统服务价值增加至6000万美元，也就是说，净增加了1000万美元的价值。

- 得出结论：
通过IVE框架的分析，城市A证明了增加对城市绿地的投资能够带来积极的经济和环境效益。这种增值反映了通过对城市绿地进行有效管理和改善后，其内在价值的提升。

上述例子是出于说明IVE可能用于自然资本投资分析的方式而构造的简单假设性场景。在实际应用中，IVE分析会涉及更多的细节和步骤，包括确定评估指标、收集相关数据、确定货币化评估标准、评价项目的费用与收益以及执行监测和评估等。

生态系统服务评估工具和成本效益分析

生态系统服务评估工具（Ecosystem Services Valuation）和成本效益分析（Cost-Benefit Analysis，简称CBA）是环境经济学中两种常用方法，它们用于评估自然环境及其提供的服务对人类福祉的价值，以及相关管理措施或项目的经济合理性和效益。

自然资本投资分析

主要内容

生态系统服务评估（Ecosystem Services Valuation）： 旨在识别、量化和价值化自然生态系统为人类社会提供的各种服务。这些服务可分为供给服务（如食物和原材料）、调节服务（如气候调节和水质净化）、文化服务（如休闲和精神享受）及支持服务（如营养循环和土壤形成）。
成本效益分析（CBA）： 是一种决策工具，用来评估项目或政策的全部经济成本和收益，并比较其总效益是否超过总成本。CBA常常将非市场价值（如生态系统服务的价值）货币化，以便与市场价值一同在决策中考虑。

方法

生态系统服务的定量与定性评估： 通过调查、统计和生态学模型来定量化服务的物理量（如一个湿地的水处理能力）。使用非市场价值评估方法（如意愿支付法、旅行成本法）来价值化生态系统服务对人的意义。
成本与收益的辨识和评估： 确定和计算项目或政策涉及的直接和间接成本（如投资成本、运营成本、环境成本）和收益（如市场收入、健康改善、生态保护的价值）。
现值或净现值分析： 使用现值或净现值分析方法，对长期项目考虑时间价值。
敏感性分析： 评估模型中不同参数变化对结果的影响，以确定模型的不确定性。
风险评估： 考虑项目或政策实施过程中可能遇到的风险，如技术失败、市场变化等。

应用

环境政策制定： 在影响评估与政策分析中利用这些方法来评估环境法规和保护措施的经济与环境效益。
自然保护和恢复项目： 在自然保护和恢复工程（如湿地恢复、森林植树）中，评估工程带来的生态服务价值和社会经济收益。
可持续城市规划和基础设施项目： 在城市规划和基础设施建设（如绿地建设、生态基础设施）中，评估提升生活质量和环境状况的成本与收益。

例子：新西兰Mackenzie盆地的生态系统服务评估

影响评估与政策分析中利用这些方法来评估环境法规和保护措施的经济与环境效益。

-自然保护和恢复项目：
在自然保护和恢复工程（如湿地恢复、森林植树）中，评估工程带来的生态服务价值和社会经济收益。

- 可持续城市规划和基础设施项目：
在城市规划和基础设施建设（如绿地建设、生态基础设施）中，评估提升生活质量和环境状况的成本与收益。

例子：新西兰Mackenzie盆地的生态系统服务评估

新西兰Mackenzie盆地是一个被广泛认为具有国家和国际生态重要性的区域，因为它提供了多样化的生态系统服务，包括支持特有物种生存的栖息地、重要的碳储存和文化价值。

- 生态系统服务评估：
应用相关生态和经济模型，对Mackenzie盆地的生态系统服务进行了价值化评估，包括气候调节、水分循环、种植牧场和环境旅游等。
结果表明，盆地的生态系统每年为当地社区提供了大约5700万新西兰元的收益。

- 成本效益分析：
对比了维持现有生态系统服务水平的投资成本与开发造成的潜在生态服务损失。
数据显示，维护Mackenzie盆地生态系统与潜在的农业扩张带来的直接收益相比，净效益更高。

- 决策与投资行动：
鉴于生态系统服务的高价值和不可替代性，当地管理机构和政府决定保护Mackenzie盆地，并投资于提升盆地的生态系统管理。

- 结果：
这种生态系统保护模式为区域带来了生物多样性保护、环境质量改善和长期生态服务维护的利益。
长期看，投资于这样的自然资本保护项目对整个社区的经济福祉和全球环境效益都具有正面影响。

风险评估模型

风险评估模型，特别是用于评估由于环境破坏或自然资源损耗带来的金融风险的模型，是企业和金融部门对潜在风险源进行定性和定量分析的工具。这些模型包括压力测试和情景分析，它们能够帮助决策者评估和管理环境变化可能对金融资产或商业活动带来的影响。

自然资本投资分析

主要内容

压力测试： 压力测试主要关注金融机构或企业的资产负债表和盈利能力对特定财务压力情境的健壮性，如资产价值的下跌或负债成本的上升。
情景分析： 情景分析则关注在一系列假设情境下，企业的财务状况和市场表现可能如何变化。这些情境包括环境变迁、社会变化或政策调整等。

方法

确定风险因子： 确定可能影响组织价值的环境因子，如极端气候事件、自然资源枯竭、生物多样性减少等。
建立风险评估模型： 建立一个金融模型，模拟不同的风险因子对金融资产和流动性的影响。
选择评估方法： 采用数学和统计方法进行模型构建，如蒙特卡洛模拟、历史模拟或者风险价值方法（VaR）等。
设计和执行压力测试： 设计不同压力等级的测试情境，如轻微、中度和严重的自然资源损耗程度，并评估企业在每种情况下可能遭受的损失。
结果分析和决策支持： 分析压力测试和情景分析的结果，为制定应对策略提供依据，如增强资产组合的多样性、改进风险管理或者寻找替代资料来源等。

应用

企业战略规划： 企业运用这些工具来确定战略规划中的优先领域，设计长期的商业模式，以适应未来可能的环境变化。
金融投资决策： 投资者和金融机构依靠这些模型来评估所投资项目或资产组合的环境风险敞口，并据此调整投资策略。
政策和风险管理： 政策制定者和风险管理者运用压力测试和情景分析为风险缓解措施制定焦点和优先级，同时规划应急准备和响应策略。

生态风险评估模型帮助企业和金融机构在决策过程中体现了环境因素，这些方法可以增强对金融稳定性的保护，并推动实现可持续发展目标。通过这样的分析，组织可以评估潜在风险，并准备相应的规避和适应策略。在执行这些方法时，重要的是要确保数据的准确性、评估的全面性和模型的透明度。

实例：荷兰银行（Dutch Bank ING）使用风险评估模型来分析其资产组合中因环境破坏和自然资源损耗带来的潜在金融风险。

模型应用

- 风险识别与评估：
ING识别出与气候变化、水资源短缺、森林砍伐和生物多样性损失相关的金融风险。为此，银行采用了压力测试和情景分析方法来分析这些风险对银行投资组合的影响。

- 发展压力测试和情景分析模型：
银行开发了多种环境损失情景（如轻度、中等和严重），并模拟出在这些情景下的资产价值变动，以及对贷款违约可能性的影响。这些模型包括对不同产业和区域的详细考量。

- 数据收集和分析：
例如，根据世界资源研究所的水风险地图工具（Aqueduct），ING对其贷款组合中所在区域的水资源风险进行了分析。数据揭示了某些关键产业（如农业、制造业）在未来可能面临的水资源限制风险。

- 决策支持：
基于这些情景分析的结果，ING能够制定适应策略，比如在高风险区域减少信贷敞口或提倡项目和公司采取更可持续的水资源管理实践。

结果：通过这种风险评估，ING增强了其金融稳健性，并促进了环境风险管理。尽管没有公开具体的数据和损失数额，但银行表示，这些风险评估模型对其金融产品的设计和策略调整起到了关键作用，并帮助其客户和项目采取了减少环境影响的措施。

这个例子展示了金融机构如何将环境因素和自然资本考量融入其风险管理体系中，展示了整个金融部门在环境保护方面的潜在影响和责任。通过这样的分析和措施，金融机构不仅降低了金融风险，也为促进更宽广的社会和环境可持续性发展发挥了作用。

资源管理和规划工具

资源管理和规划工具是由政府、企业、非政府组织以及其他利益相关者用于监测、评估和管理自然资源的手段和策略。这些工具的设计旨在促进资源的可持续利用，保护环境，以及确保社会经济发展的长期福祉。

自然资本投资分析

主要内容

资源识别和评估：识别关键资源（如水、土地、森林、矿物和生物多样性）并评估其状态、趋势和潜在的使用限制。
法律与政策框架：确定和分析适用的法律、政策和条约，它们规定了资源利用的规则、权利分配和保护义务。
监测与数据收集：实施土地覆盖、生物多样性等方面的监测系统，收集地理、生态、社会经济的数据。
管理方法：开发方法和策略来最优化资源使用和保护，这可能涉及保护策略、利用限制、抵消方案等。

方法

地理信息系统（GIS）：利用GIS技术来收集、存储、分析和展示地理数据，以支持空间规划和管理决策。
环境影响评估（EIA）：使用EIA和战略环境评估（SEA）来预测政策、计划和项目可能对环境产生的影响。
生态系统服务评估：评估自然资本提供的服务，如清洁水、空气、产出等，并货币化非市场生态系统服务价值。
参与式管理：促进多方参与和合作，使利益相关者（包括当地社区、科学家和政策制定者）参与到规划和管理过程中。

应用

自然资源管理：管理者可以使用这些工具来确定保护区的边界、管理可持续捕捞的渔场和监管采矿活动。
城市规划与基础设施建设：规划师可以运用GIS和EIA来指导城市扩展、交通网络发展和公用设施建设，减少对重要生态区域的影响。
冲突解决：当资源使用权在各种用户之间存在冲突时，这些工具有助于寻找解决问题的可持续途径。
气候变化适应：评估气候变化对资源管理的影响，制定适应性措施，如水源补给和防洪措施。
生物多样性保护：利用生态系统服务评估和生物多样性监测结果计划保护区和生物多样性走廊。

实例：科罗拉多州水资源管理

背景：科罗拉多河流域提供了科罗拉多州及其周围地区的主要水源。近年来，由于气候变化和持续的干旱情况，水资源变得越来越紧张。

应用：

- GIS技术应用：
利用GIS技术分析流域水资源及其利用情况，图表显示流域的地理特征、用水趋势和潜在的干旱区域。

- 水资源模拟和预测：
使用水资源模型预测未来几年内的水供需变化，评估不同用水量下流域的水平衡。

- 成本效益分析：
进行一系列的成本效益分析，评估提高水效率、开发新的供水工程和推行节水措施的潜在经济收益。

- 数据支持：
数据显示，通过更有效的农业灌溉技术和城市节水措施，科罗拉多州每年可以节省约1亿立方米的水资源。对于提高水库和地下水补给系统的效率进行的投资分析显示，每花费1000美元可以额外保存约10万立方米的水。

- 结果和决策：
基于这些分析，科罗拉多州制定了一项水资源管理规划，提出了改进水资源分配、投资节水技术和增强水储备能力的综合方案。

- 长期效益：
通过实施这些策略，科罗拉多州不仅得以维持其水资源的可持续供应，还带动了水效率技术产业的发展，并提升了居民的水资源危机意识。

自然资本有效前沿（Natural Capital Frontier）

自然资本有效前沿（Natural Capital Efficiency Frontier）是一个新兴的概念，旨在使用传统的金融和经济分析工具来评估、管理和优化自然资源的使用——这些资源被视为有形和无形资产的一部分，对于人类社会和经济活动至关重要。

自然资本投资分析

主要内容 自然资本有效前沿概念基于以下几个核心内容：

识别：识别和评价自然资本，包括生物多样性、生态系统服务、土地、水资源、大气和矿物等资源。
评估：评估这些自然资本的当前使用效率和潜在产出，与社会和经济目标进行比较。
优化：寻找提升资源效率的方法，减少对生态系统的负面影响，并提高自然资本的持续产出和价值。优化：寻找提升资源效率的方法，减少对生态系统的负面影响，并提高自然资本的持续产出和价值。

方法具体实施方法通常包括：

数据分析：利用遥感、GIS和其他数据收集技术获取关于资源使用、生态系统状况和环境压力的数据。
模型建立：结合生态学、经济学和社会学的模型评估生态系统服务提供的价值和对人类福祉的贡献。
效率前沿分析：运用类似于金融市场上的效率前沿分析来评估在当前技术和管理实践下自然资本的使用效率。

应用自然资本有效前沿方法被应用于多个层面，包括：

企业决策：帮助企业评估其业务对自然资源的依赖程度，和这些依赖可能带来的风险以及机会。
公共政策：为政府提供关于如何在不牺牲其他社会经济目标的前提下，实现资源保护和恢复的工具。
环境保护项目：非政府组织可以使用有效前沿方法来提出保护策略，评估不同保护措施的经济和环境效益。
投资分析：投资者可以用这种分析来评估投资自然资本项目的潜在回报和长期益处。

例子：墨西哥尤卡坦半岛的红树林保护项目

背景：墨西哥的红树林生态系统服务包括了海岸防护、渔业支持、水质净化和生物多样性保护等价值。由于沿海开发压力，这些红树林面临着破坏和退化的威胁。

应用：

- 服务评估：
运用NCEF方法，专家们评估了尤卡坦半岛红树林提供的生态系统服务价值。例如，估算每公顷红树林每年提供的海岸防护价值约为25,000美元。

- 经济分析：
对比了红树林保护所需要的投资成本与继续开发所带来的长期经济和环境损失。

- 项目执行：
墨西哥政府与非政府组织合作，投资保护和恢复红树林。投资不仅包括实地保护区域的设立，还包括与当地社区的合作项目，以及生态旅游的开发。

- 结果：
通过这些措施，尤卡坦半岛的红树林得到了有效的保护和恢复，生态系统服务得到了提升，同时促进了当地社区的经济福祉。

比较与应用

自然资本投资分析的方法和理论的具体应用取决于投资的类型、目标、所在地区以及生态系统的特别条件，尚未形成统一的自然资本投资分析框架。

在比较分析自然资本投资分析中提到的不同理论和方法时，我们可以从它们对自然资本价值评估和投资回报预期的处理方式来探究它们的相同点和不同点：

相同点：

整合自然和经济系统：所有方法都认识到了自然资本的价值，并试图将自然资源提供的服务纳入更广泛的经济和社会决策框架中。
目标可持续性：这些理论和方法都旨在实现可持续性，即确保自然资源和服务的长期供应，同时促进经济发展。
评估和量化：都涉及评估和量化生态系统服务的价值，无论是通过直接货币化或以其他方式表征对人类福祉的贡献。

不同点：

方法论：自然资本有效前沿：强调评价和最大化自然资本使用的效率，基于投资组合理论。

生态系统服务评估：集中于明确识别和量化特定生态系统服务的价值，通常需要估算的是非市场价值。

成本效益分析：考虑项目或政策的全部经济成本和收益，评价总体经济效益是否超过成本。

聚焦范围：

自然资本有效前沿：侧重于寻找在不降低生态质量的情况下实现收益最大化的策略。

生态系统服务评估：更关注动态地评估各种生态服务的综合价值，并不一定直接关联当期经济利润。

本效益分析：通常关注特定时间范围内的净经济收益，可以用于评价单一项目或政策。

决策支持范围：

自然资本有效前沿：提供了一种以收益最大化为导向的决策框架，主要供企业和政策制定者使用。

生态系统服务评估：生成的信息适用于对生态系统服务依赖性高的广泛利益相关者，如环境保护、社区规划等。

成本效益分析：由于其广泛的应用性，为政府、企业和非政府组织提供决策支持，特别是在资源分配上。

针对不同类型的组织和机构，适用于自然资本投资分析的理论和方法会有所不同，因为每个组织的目标、功能和信息需求各异。以下是每种情况建议采用的自然资本投资分析理论和方法：

政府： 理论：生态系统服务评估（Ecosystem Services Valuation）、可持续性发展指标（Sustainable Development Indicators）方法：成本效益分析（Cost-Benefit Analysis）、生态足迹（Ecological Footprint）、环境影响评估（Environmental Impact Assessment）

大型跨国企业： 理论：集成报告框架（Integrated Reporting Framework）、企业社会责任（Corporate Social Responsibility）方法：生命周期分析（Life Cycle Assessment）、GEP（Gross Ecosystem Product）、风险评估（Risk Assessment）

中小本地企业： 理论：循环经济（Circular Economy）、自然资本账户（Natural Capital Accounting）方法：绿色评分卡（Green Scorecard）、本地生态系统服务评估、行业特定的资源效率工具理论：循环经济（Circular Economy）、自然资本账户（Natural Capital Accounting）

NGO： 理论：社会生态经济学（Social-Ecological Economics）、自然资本的有效前沿（Natural Capital Efficiency Frontier）方法：参与式资源规划（Participatory Resource Planning）、情景规划（Scenario Planning）、社区映射（Community Mapping）

金融机构： 理论：环境、社会与治理（ESG）投资、风险模型方法：气候相关财务信息披露任务组（TCFD）框架、投资组合碳足迹（Portfolio Carbon Footprint）、压力测试和情景分析

个人慈善机构： 理论：双重底线（Double Bottom Line）、影响投资（Impact Investing）方法：社会回报投资（Social Return on Investment, SROI）、影响评估（Impact Assessment）、效益追踪（Outcome Tracking）

在选择自然资本投资分析工具时，上述主体还应考虑其自身影响力及资源的范畴、特定的目标、以及它们希望产生的社会和环境影响。明确这些要素将帮助它们审慎决策并采取适合的工具和方法来实施其自然资本策略和投资。

自然资本的计量和会计

自然资本的计量和会计是指对自然环境中的资源和生态系统服务进行定量评估和价值估算的过程，以便将它们纳入常规的经济会计和决策系统中。

自然资本的计量和会计

自然资本的计量涉及到以下方面：

**资产的物理量度：评估自然资产（如森林、河流、湖泊、海洋等）的物理存量和质量。
**服务的功能评估：量化生态系统服务的功效和产出，比如空气净化、水源供应、碳固存等。
**生态系统健康评估：评估生态系统的健康状况，包括生物多样性、物种丰富度、生态平衡等。
**环境压力评估：衡量人类活动对生态系统的影响，如污染、气候变化等。

自然资本的会计则包括：

经济价值决定：通过影响资源供需、成本效益分析、愿意支付法等经济手段赋予自然资产以经济价值。
会计记录：在会计帐簿中记录自然资产及其服务的价值，可采用与传统财务会计兼容的形式。

自然资本的会计则包括：

经济价值决定：通过影响资源供需、成本效益分析、愿意支付法等经济手段赋予自然资产以经济价值。
会计记录：在会计帐簿中记录自然资产及其服务的价值，可采用与传统财务会计兼容的形式。

具体而言，自然资本的计量和会计就是将自然环境中的资源和过程以物理单位和/或货币单位来衡量，目的是为了更好地管理资源，确保它们的可持续使用，并体现在国家或组织的经济决策中。这要求相应的法规支持和会计标准指南，使得这些价值得以系统地计入国家或公司的财务报表和经济指标中。

对自然资本进行计量和会计的原因主要如下：

更全面的财富和福祉衡量： 将自然资本的价值计入总体财富中，可以更准确地评估一个国家或地区的真实福祉和财富状态。
可持续发展决策： 考虑自然资本可以帮助政策制定者和企业做出更有利于长期可持续发展的决策。
生态系统服务保护： 识别和量化自然资本的价值有助于防止环境破坏和生态系统服务退化，确保资源的长期供给。
环境管理和规划： 计量和会计可以提供有效的工具用于规划和管理自然资源，包括保护区的设定和资源开发的控制。
风险评估与适应策略： 评估自然资本损失带来的风险并制定应对策略，如气候变化的影响评估和适应措施。
经济激励和政策工具设计： 货币化的自然资本可以用于设计经济激励和政策工具，如碳税和排污权交易。
促进环境和社会责任： 企业通过对自然资本的会计可展示其环境责任，满足股东和消费者对企业社会责任的要求。
国际标准和比较： 促进全球范围内关于自然资源和环境影响的信息的可比性，为国际合作和政策对话提供基础。

自然资本的计量和会计面临的挑战

自然资本的计量和会计面临诸多挑战和问题，主要包括以下几个方面：

估值难度：自然资本和生态系统服务的价值往往难以用市场价格来衡量，因为很多服务没有直接的市场交易，如生物多样性的价值、文化服务、精神愉悦等。
复杂性和多样性：生态系统服务的类型繁多，每种服务的特性和提供方式不同，这导致计量和评估方法复杂多变。
数据获取：缺乏准确和全面的环境数据来支撑自然资本的计量和会计，尤其是在发展中国家。
会计标准缺失：没有统一的会计标准来指导如何将自然资本的价值纳入公司和国家的财务报表。
时间尺度和不确定性：自然系统变化的时间尺度与经济决策的时间尺度不匹配，加之自然环境的不确定性和不可预测性，使得长期价值难以衡量。
管理和政策制定：会计系统的改革需要政策制定者的支持，而政策的制订又需要政治意愿和利益相关者之间的共识。
利益冲突：自然资本的保护可能与经济发展目标产生冲突，特别是在短期利益与长期可持续性之间。
公共参与和教育：公众对自然资本的重要性和复杂性的理解不足，这影响了自然资源保护政策的推广和实行。

自然资本在会计原则上并不完全与传统的资本相同，因为它涉及到唯一性和非市场性的服务，这些服务往往没有明确的市场价格，而且评估方法和计价模型比较复杂。尽管如此，存在一些努力将自然资本的价值纳入财务报表的尝试和发展。

在目前的会计框架中，并没有广泛接受的标准将自然资本作为资产负债表中的一个独立科目。但是，随着对可持续性和企业社会责任的关注日益增加，一些组织开始尝试衡量和披露他们对自然资本的依赖和影响。例如：

无形资产：有时，自然资本的某些方面，如品牌价值所附带的自然美誉，可能被计入无形资产中。
辅助报告：企业可能在其可持续性报告或环境、社会与治理（ESG）报告中列示自然资本的价值和对生态系统服务的依赖。
探索性会计准则：会计界正在研究新的准则，比如自然资本的评估和财务化，这能够帮助企业量化和报告他们的自然资本。
特定资产评估：在特定情况下，例如当企业拥有或控制重要的自然资源时（如林场、渔场），这些资源可能会根据其潜在的经济效益被作为资产列入。

随着全球对气候变化、生物多样性损失和资源耗竭的关注加剧，以及国际社会呼吁更加全面的会计准则，未来可能会出现把自然资本纳入主流财务报表的趋势。这将需要新的会计准则和指南，以确保对自然资本的可比、一致性评估和报告。这一过程肯定会涉及会计、生态学、估值和政策制定等多学科的合作与协调。

自然资本会计的国际标准化

自然资本会计的国际标准化正在不断发展中，国际社会在一些关键方面已经取得了共识，主要包括以下几点：

统一的会计框架： 系统环境经济账户体系（System of Environmental Economic Accounting, SEEA）是目前广泛认可的框架，提供了如何在国家层面对自然资本进行会计和统计的指南。
可持续发展目标（SDGs）： 联合国于2015年通过的2030年可持续发展议程确立了17个可持续发展目标，涉及自然资本的保护和可持续利用，促进了对其会计和报告工作的重视。
绿色金融工具： 如绿色债券和再保险产品等新型金融工具的推出，鼓励投资和金融市场以标准化的方式考虑自然资本的价值。
非财务报告要求： 欧盟等地区推动了公司披露社会责任和环境影响的法规，促进了自然资本考量的非财务报告标准化。
自然资本议定书（Natural Capital Protocol）： 一系列的行业指南和工具，帮助企业理解、量化和管理其对自然资本的影响和依赖。
会计专业的参与： 国际会计标准委员会（IASB）和国际财务报告解释委员会（IFRIC）等机构，正在探讨如何在国际财务报告标准(IFRS)中纳入自然资本的会计和报告。

尽管取得了上述进展，但在自然资本会计的具体操作和实施上仍存在诸多挑战。需要多方合作，包括政府、国际组织、非政府组织、企业和科学界，来进一步推动和细化标准化的工作。此外，对自然资本的量化和价值评估仍需进一步细化的方法论和实证研究，以促进全球性共识的形成和实践的统一。

自然资本的计量和会计

自然资本计量和会计的未来站哇

自然资本计量和会计的研究在未来具有多个前瞻性的观点和发展方向：

将生态系统服务纳入GDP： 研究如何将生态系统提供的服务纳入国家的生产总值计算，对传统的GDP进行修正，更全面反映经济发展的可持续性。
自然资本披露和投资决策： 探讨企业如何在其财务报告中更有效地披露自然资本风险和机遇，使投资者和利益相关者能够在决策时考虑自然环境的影响。
环境补偿和市场机制： 研究创新的市场机制，如碳交易、水权交易和生物多样性信用交易，以激励企业和社会保护和可持续利用自然资本。
综合财务和非财务报告的会计标准： 开发和推广综合报告的新会计标准，使企业能够系统地结合财务与非财务（环境、社会和治理-ESG）因素报告其绩效。
自然资本估值模型和方法： 构建先进的估值模型以更准确量化自然资本价值，包括对不同生态系统服务如文化价值、休闲价值的具体估价。
全球协同和政策激励： 国际组织和各国政府需共同协作，通过政策激励和规制措施推广自然资本会计的实践。
数据和技术创新： 利用遥感技术、大数据和人工智能等提高生态系统服务评估的精准度和效率。
跨学科研究和教育： 鼓励生态学、经济学、会计学等多个学科之间的合作，培养能够理解和实施自然资本会计的专业人才。
社区和公众参与： 推动以社区为基础的自然资本管理和会计实践，提升公众对生态系统服务价值的认识，并参与到保护行动中。

随着人们对自然资本的认识不断加深，未来的研究将更加关注将生态系统服务的价值融入经济体系，以推动全球可持续发展目标的实现。

自然资本的计量和会计

在生态经济学中，自组织和自我维系能力是指生态系统通过内在的生态过程和相互作用，无需外部干预即可维持其结构和功能的能力。这两项能力对于自然资本的形成和维护具有根本性作用，因为它们确保了生态系统能夈提供持续稳定的生态系统服务，从而支撑人类社会的福祉和经济活动。自组织涉及生态系统中的组分通过相互作用形成有序结构和模式，而自我维系涉及生态系统维持这些有序结构和模式的能力，即使在受到外部扰动时也能通过内在机制恢复。

自组织和自我维系的作用机制

恢复力与适应性：自组织和自我维系赋予生态系统在面对环境变化和人为干扰时的恢复力，通过改变其结构和功能来适应条件的变化，从而保持生态平衡。
物质循环与能量流：这两项能力保证了生物地球化学循环和能量在生态系统中有效流动，保障了资源的再生和生态服务的持续供给。
生物多样性保护：自组织和自我维系通过维持生态系统的稳定和多样性，为生物提供适宜的生存和繁殖条件，从而保持生物多样性。

实例：亚马逊雨林
亚马逊雨林是地球上最大的热带雨林，也是生态经济学中自然资本形成的经典实例。亚马逊雨林的自组织和自我维系能力体现在以下方面：

- 大气调节和碳储存：通过广泛的植物群体的光合作用，亚马逊雨林吸收大量二氧化碳，调节全球气候，并储存巨量的碳，减缓气候变化。

- 水循环调控：亚马逊雨林通过蒸腾作用参与了局部和地区水循环，对南美洲的气候和水资源有重要影响。

- 生物多样性的热点：亚马逊雨林因其复杂的自组织生态系统结构，成为全球生物多样性的重要仓库，维持着数以万计的物种和遗传多样性。

这种自然资本的形成和维护直接依赖于亚马逊雨林的自组织和自我维持能力。雨林通过其内在的生态规律和相互作用维持着其结构和功能，即使面临外部的环境压力。然而，过度的人类活动，如森林砍伐、采矿和农田扩张，对亚马逊雨林的自然资本形成机制构成威胁，突显了维护这些基本生态过程和能力的重要性，以保障生态服务的持续供给和地球的生态平衡。

从生态经济学的角度，自然资本的生成过程突显了自然资源和生态系统服务对于经济活动和社会福祉的根本重要性。理解并尊重这一过程有助于推动经济和生态系统的和谐发展，从而实现真正的可持终发展。此过程强调了保护生物多样性，维持和恢复生态系统健康，以及促进生态系统服务持续供给的必要性，对于构建生态文明社会具有深远影响。

自然资本投资

自然资本资产的类型及特性

自然资本资产是生态经济学中的一个核心概念，它指的是自然环境和生态系统提供给人类社会的各种有形和无形的资源和服务，这些资源和服务是人类经济活动和社会福祉的基础。自然资本资产既包括直接能被人类利用的物理资源，如水、土壤、矿物、森林等，也包括维持地球生态平衡和生物多样性的生态系统服务，比如空气和水的净化、气候调节、疾病控制、粉碎传粉、水源涵养、土壤肥沃性维护等。

1. 自然资本资产的类型

可再生资源：如森林、淡水、可再生能源（风能、太阳能）等，这些资源在合理管理和可持续使用下能够自我恢复。
非可再生资源：如化石燃料、矿产资源等，这些资源一旦消耗，无法在短期内自然恢复。
生态系统服务：包括供给服务（提供食物、水、原料）、调节服务（如气候调节、洪水控制）、支持服务（如土壤形成、营养循环）和文化服务（如休闲、教育、灵感来源）。

自然资本资产种类繁多（表1），但大多数目前尚属于不可投资品。目前可投资的自然资本资产主要包括：

生态系统保护与恢复:投资建立自然保护区、湿地公园等,保护关键栖息地,恢复退化的生态系统,维护生物多样性。
可持续农林渔业:推广生态农业、有机农业,发展可持续林业和渔业,减少对自然资源的破坏性开发。
绿色基础设施:投资兴建城市湿地、海绵城市、生态廊道等绿色基础设施,发挥其涵养水源、净化空气、调节气候等生态功能。
生态补偿与付费:建立生态补偿机制,让保护区、上游地区等重要生态功能区从生态保护中获益;推行水权、排污权、碳排放权交易等。
海洋相关的投资：可持续渔业、海岸修复和蓝碳等。

表1: 自然资本资产分类清单自然资本投资

2. 自然资本资产的特性

1）公共物品属性

许多自然资本资产具有公共物品的特性，无法通过市场机制完全占有或排他使用，因此需要合理的公共管理和保护政策。

自然资本资产的公共物品属性是指这些资产通常具有非排他性和非竞争性的特征，意味着个体的利用不会妨碍其他人的同等利用，且个体使用这些资产时不会减少其他人使用的可能性。由于自然资本资产的这一特性，使得其容易陷入“悲剧的公地”问题，即在没有有效的管理和制约机制下，个体出于自身利益的最大化，可能过度开发和消耗公共资源，导致资源的枯竭和生态系统服务的退化。

自然资本资产的公共物品属性的特点：

非排他性：意味着无法阻止非支付者使用这些资源，例如，任何人都可以呼吸到清洁的空气，且使用清洁空气不会限制其他人同样做。
非竞争性：一个个体的使用不会减少其他个体的使用份额，比如一个人享受公园的美景并不会导致公园对其他人的价值降低。

自然资本资产的公共物品属性的挑战：

过度利用和资源枯竭：由于缺乏有效的排他机制，导致资源可能被无限制地开发和使用，最终可能导致资源枯竭。
保护和管理难度：需要广泛的合作和公共政策介入，通过制定规则和机制来保护和可持续管理这些资源。

实例：大气作为自然资本资产

大气是具有典型公共物品属性的自然资本资产之一。它为人类社会提供了诸如气候调节、空气净化和氧气供给等重要的生态系统服务，这些服务对于维持地球生命系统和人类社会的福祉至关重要。大气的非排他性使得任何个体或国家都无法单独占有或限制其他人使用大气，而其非竞争性意味着个体或国家的使用不会直接减少其他人使用空气的份额。

然而，大气的公共物品属性也带来了挑战，如全球气候变化问题。由于温室气体排放量超出了大气自净能力，导致全球气温升高，这一问题正是由于过度利用大气而导致。尽管大气对所有人都是开放的，但不同个体和国家对其的贡献和受益却高度不平等，这就需要国际合作和公共政策的介入以实现温室气体排放的减少和大气保护。

由此可见，从生态经济学的视角来看，理解并解决自然资本资产的公共物品属性带来的挑战，是实现资源的可持续利用和保护生态系统服务的关键。大气的例子清晰地展示了需要国际社会共同努力，通过公共政策和国际合作来维护和管理这些宝贵的自然资本资产。

2）外部性

自然资本资产的外部性指的是自然资本资产在使用过程中产生的、未被市场价格充分反映的正面或负面效应。这些外部效应影响着除了直接参与者之外的第三方，但经常没有适当的经济补偿或惩罚。外部性的存在是市场失败的一种表现，导致资源配置的效率和公平性受损，需要通过政府干预或制度创新来纠正。

自然资本资产的外部性的特点：

正外部性：当自然资本资产的使用为社会或环境带来额外的好处，但这些好处未被生产者或消费者所完全捕获或补偿时，就产生了正外部性。例如，湿地的保护可以改善水质和提供生物多样性保护，这些益处超出了湿地保护的直接参与者。
负外部性：当自然资本资产的使用对环境或社会造成了损害，但这些损害成本没有被使用者承担时，就产生了负外部性。常见的例子包括污染排放和过度利用自然资源导致的生态系统退化。

实例：工业排污
一个具体的实际例子是工业排污。当工厂排放污染物到河流或大气中时，这些污染物可能会造成水源污染、空气污染，影响农作物健康、人类健康和整个生态系统的稳定。工厂本身可能因为生产成本的考虑而没有采取足够的污染控制措施，导致污染问题的产生。这种情况下，工业排污的负面影响（负外部性）并没有被制造污染的工厂直接承担，而是由整个社会、环境和未来代承担。

这种负外部性的存在，既损害了自然资本资产如清洁水和空气的质量，也导致了环境治理的额外成本增加。为了解决这一问题，政府和国际组织可能需要通过立法强制污染排放标准，实施排污许可证制度，或者通过征收环保税等经济手段，纠正负外部性带来的市场失灵，从而保护和维护自然资本资产。

3）基础性和不可替代性

自然资本资产的基础性和不可替代性是指自然资本资产在支撑人类经济活动和社会福祉方面所具有的根本性角色以及其无法被其他形式的资本完全替代的特性。从生态经济学的视角来看，自然资本资产提供的生态系统服务是人类生存和经济发展的基础，如清洁的空气、肥沃的土地、可饮用的水、气候调节等。这些资产和服务不仅是自然界的赠予，也构成了人类生活质量的基础。而且，许多情况下，这些自然资本资产所提供的服务和好处是其他任何技术或人工系统无法实现或成本极高的，这就体现了它们的不可替代性。

基础性 自然资本资产的基础性体现在人类社会经济活动的各个层面，从食物生产到气候稳定，自然资本资产的健康直接关系到人类的生存和发展水平。没有健康的自然资本，人类将无法保障食物安全、水资源的供应以及其他基本的生活需求。

不可替代性 自然资本资产的不可替代性意味着一旦这些资产遭到严重破坏或枯竭，人类将难以找到其他经济合理或技术可行的选项来完全替代它们所提供的服务。例如，生物多样性的丧失不仅减少了自然美学和潜在的药品来源，而且破坏了生态系统的功能，可能导致生态服务的不可逆损失。

实例：蜜蜂的授粉服务
蜜蜂以及其他授粉昆虫所提供的自然授粉服务是自然资本资产的一个具体实例，展现了基础性和不可替代性。授粉是许多农作物和野生植物繁衍生息的关键环节，对于全球食物生产和生态系统的健康至关重要。

基础性：蜜蜂的授粉服务支撑了约三分之一的人类食物供应，包括水果、蔬菜和坚果等多种农作物的生产。

不可替代性：尽管人类可以通过人工授粉来替代蜜蜂的这一服务，但从经济成本和效率角度看，这是极不可行的。在许多情况下，自然授粉的效率和效果远远超过人工手段。

蜜蜂数量的下降，因疾病、农药使用、栖息地丧失等原因，已经开始对全球食物生产造成负面影响。这一现象凸显了保护自然资本资产，特别是那些对人类生存至关重要且无法替代的自然资本资产的必要性。

自然资本资产的定价机制

对自然资本资产进行定价是一项复杂的过程，涉及到评估自然资源和生态系统服务对人类社会的经济价值。由于自然资本资产的公共物品属性和其所提供的生态系统服务往往具有非市场性，传统的市场定价机制往往难以直接适用于自然资本资产的定价。因此，生态经济学和环境经济学领域发展了一系列的非市场价值评估方法来对自然资本资产进行定价。下面是一些常用的定价方法：

1. 成本基准方法（Cost-Based Approaches）

1.1 恢复成本法（Restoration Cost Method）

方法概述：恢复成本法是一种评估自然资本价值的方式，它基于将受损自然资本资产恢复到某一预期健康状态所需成本的估计。这种方法的核心假设是，恢复成本反映了人们为保护或恢复生态系统服务所愿意承担的成本，从而可以作为该生态系统服务价值的一个代理指标。

恢复成本法的基本步骤包括：

确定恢复目标：确立将生态系统恢复到的具体状态或水平。
评估恢复活动：列举和分析为达到目标所需进行的所有恢复活动。
计算恢复成本：计算完成所有恢复活动所需的总成本，包括直接成本（如植被植入、水质改善工程等）和间接成本（如管理和监测费用）。

实际实例：中国“退耕还林”项目
背景：中国“退耕还林”项目是一个大规模的生态恢复项目，旨在通过将部分农耕地恢复为森林和草地以改善生态环境，减少水土流失，并增强碳汇功能。

成本：根据中国国家林业和草原局的数据，从1999年至2010年，中国政府在该项目上的投资总额超过3300亿元人民币。这包括为农民提供粮食补贴、现金补助，以及植树造林的直接费用等。

效益：项目不仅显著提高了参与区域的森林覆盖率，还有助于减少沙尘暴，提高河流水质，增强了生物多样性保护和地区气候调节能力，为当地社区提供了长期的生态系统服务。

通过恢复成本法，我们可以将“退耕还林”项目的投资视为对提升生态系统服务价值的直接贡献。这笔成本体现了中国政府及社会为改善环境质量、提升生态系统服务所作的经济承诺。尽管实际上恢复成本并不能精确等同于生态系统服务的价值，但它提供了一个有用的衡量标准，用于评估在环境保护和恢复方面的投资效果。

需要注意的是，恢复成本法并不总是能够全面反映生态系统服务的全部价值，特别是那些不易量化的文化和休闲价值。此外，这种方法偏向于反映最低价值估计，因为它基于恢复成本，而非生态系统服务在市场上的潜在最高价值。


**1.2 替代成本法（Replacement Cost Method）**

方法概述：替代成本法通过计算提供相同服务的人工系统所需成本来评估自然资本的价值。

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实例：在评估纽约市的饮用水供应系统时，城市面临一个决定：要么通过修建人工过滤设施来净化水源，要么通过保护其水源地——卡茨基尔地区的湿地和水系——来维持水质。预计建设新的水处理设施及其运行成本将超过60亿美元，而通过采用保护水源的措施，纽约市只用花费15亿美元左右。这表明通过保护自然资本（湿地和水系）来提供清洁水服务，可以节省高达45亿美元。

2. 收益基准方法（Benefit-Based Approaches）

2.1 避免成本法（Avoided Cost Method）

方法概述：避免成本法是一种评估自然资本价值的经济学方法，它通过衡量为避免因缺失自然系统服务而产生的成本来评估该服务的价值。换句话说，该方法估算通过保持特定生态系统服务所节省下来的支出，这一节省的支出反映了该生态系统服务的经济价值。避免成本法尤其适用于评估那些提供防洪、水质净化、病虫害控制等调节服务的自然资本资产。

实例：纽约市的自然水过滤服务

背景：纽约市的饮用水主要来源于卡茨基尔/德拉瓦流域（Catskill/Delaware Watershed）。20世纪90年代末，由于水源地的水质恶化，纽约市面临必须建设一座过滤设施以遵守《安全饮用水法》（Safe Drinking Water Act）的要求。这座过滤设施的建设和运营成本预估将非常高昂。

成本估算：建设一座水过滤厂及其首十年的运营成本估计高达80亿至100亿美元，之后的年度运营和维护成本大约为1亿美元。

采取行动：比起建设和运营昂贵的水处理厂，纽约市选择通过保护其上游的水源供给区——卡茨基尔/德拉瓦流域——来自然过滤水质，通过限制农业活动、保护湿地、修复流域损伤等措施保障了水质。这一项目的成本远远低于水处理厂的预估成本。

成本对比：纽约市投资了约15亿至17亿美元用于流域保护计划，而这一投资避免了高达100亿美元的过滤设施建设费用以及持续的维护成本。通过这种方法，纽约市不仅达到了提升水质的目标，同时节省了大量公共资金。

这一例子清楚展示了避免成本法在实际中的应用，通过评估自然生态系统提供的服务来避免未来可能产生的昂贵成本，从而揭示了自然资本资产的经济价值。这种方法强调了维护和保护自然生态系统的重要性，同时也展现了投资于自然资本保护和恢复工作的经济效益。然而，应该注意的是，避免成本法要求有明确的对比场景和确切的成本数据，而这在实际应用中有时难以获得。尽管有这些挑战，避免成本法仍然是一个有力的工具，用于证明保护自然生态系统的经济合理性。

2.2 净现值法（Net Present Value）

方法概述：净现值法是一种评估长期投资项目价值的财务分析方法，同样可以用于自然资本资产的定价中。这一方法通过估算投资（或保护、恢复活动）预期产生的未来现金流量的现值（即所有预期收益现值）减去初始投资成本来计算净现值。如果NPV为正，表示投资项目或自然资本的保护/恢复活动的预期经济回报超过了成本，从而证明了该项目的经济价值。

净现值法的运用步骤：确定评估时段：选取一个合适的时间框架进行评估，这可以是数年甚至几十年，视特定自然资本资产的生态特性和服务功能而定。

估算未来收益：评估在选定的时间框架内，自然资本资产所产生的所有预期收益（可以是直接经济收益，如旅游收入；也可以是间接收益，如防洪、水质净化所节省的成本）。

估算成本：计算保护、恢复或改善自然资本资产所需要的所有初始和运维成本。

选择适当的贴现率：贴现率是反映未来现金流量当前价值的年利率，通常选取长期国债利率或项目风险调整后的利率作为贴现率。

计算净现值：将未来收益和成本都折现到当前价值，计算它们的差值。

实际实例：潮湿草地生态系统服务的NPV计算
背景：假设一个位于河口的潮湿草地生态系统提供洪水防控、水质净化、碳储存和旅游等多种生态系统服务。为了保护这片草地免受工业开发的威胁，地方政府和环保组织决定进行一项保护和恢复工程。

估算成本：工程的初始成本（包括土地购买、恢复活动等）为500万美元，未来30年内的维护成本年平均为10万美元。

估算收益：通过防洪服务每年为当地社区节省的潜在洪灾损失估计为300万美元；水质净化服务每年节省的水处理成本为200万美元；碳信用和旅游收入每年合计带来100万美元收益。

贴现率：假设贴现率为3%。

计算NPV: 使用这些数据，通过NPV公式计算未来30年的净现值。如果NPV为正，说明保护和恢复潮湿草地的经济价值超过了其成本。

请注意，这个例子中使用的数据是假设性的，实际应用中需要基于详细的成本和收益分析，并采用精确的贴现率进行计算。

净现值法在自然资本资产定价中的运用强调了考量未来生态系统服务的长期经济价值，并通过经济学方法为保护和恢复自然资本提供了量化依据。这种方法有助于指导资源分配，推动更有效的环境保护政策和实践。然而，NPV计算的准确性很大程度上依赖于对未来收益和成本的准确估计，以及合理选择贴现率。

3. 总量估算法（Total Economic Value, TEV)

3.1 支付意愿法（Willingness to Pay, WTP）

方法概述：是一种常用于评估自然资本资产和生态系统服务价值的非市场价值评估方法。通过调查和问卷的方式，这种方法旨在直接从个体（如居民、游客等）那里获得他们为获取某项自然资本资产或生态系统服务所愿意支付的最高金额。WTP可以用于估算那些没有市场价格的生态服务的价值，如空气质量改善、自然美景的享受、生物多样性的保护等。

WTP的应用步骤：

定义评估对象：明确所要评估的自然资本资产或生态系统服务。
设计问卷和调查方法：设计包含支付意愿问题的问卷，确保问题的设计能够有效地引导受访者表达他们真实的支付意愿。
选择样本和进行调查：选择代表性的样本群体进行调查，可以采用面对面、电话或在线调查的方式。
数据分析和价值评估：收集和分析调查数据，使用适当的统计方法计算平均WTP值，进而估算整个受益人群对该生态服务的总体支付意愿。

实际实例：波兰城市森林的休闲价值评估

背景：一项研究旨在评估波兰弗罗茨瓦夫市城市森林提供的休闲和娱乐服务的价值。考虑到城市森林作为一个重要的自然资本资产，对提高城市居民的生活质量和社会福祉具有重要作用，但这些服务并没有直接的市场交易价格，因此研究者选择使用支付意愿法进行评估。

调查方法：通过面对面问卷调查，研究者询问了400位弗罗茨瓦夫市市民他们每年愿意为维持城市森林当前的休闲和娱乐服务水平支付多少金额。

结果：调查结果显示，受访者平均每年愿意支付约120波兰兹罗提（约32美元）作为维护城市森林的贡献。基于弗罗茨瓦夫市的人口数据，研究者进一步估算了该城市森林提供的休闲和娱乐服务的总价值约为每年600万波兰兹罗提（约160万美元）。

这一实例体现了支付意愿法在定价自然资本资产中的实用性，通过直接询问受益者的支付意愿来揭示那些非市场生态服务的经济价值。然而，需要强调的是，WTP调查可能受到多种因素的影响，包括受访者的收入水平、环境意识、支付能力和偏好等。因此，在解读WTP结果时需要谨慎，可能需要结合其他方法一起评估自然资本资产的价值。

3.2 接受意愿法（Willingness to Accept, WTA）

方法概述：接受意愿法（Willingness to Accept, WTA）是在环境经济学和生态经济学中常用的一种评估方法，用于测量个体因为失去对某项自然资源的使用或生态系统服务所要求的最小补偿金额。与支付意愿法（Willingness to Pay, WTP）相比，WTA反映的是受访者视为放弃自然资本资产或其提供的服务所需的补偿水平。WTA通常被用在资源受损或服务降级的情形下，例如，评估因为开发项目导致的自然环境改变、生态系统服务损失或生物多样性降低所产生的经济损失。

WTA的应用步骤：定义评估对象：明确所要评估的自然资本资产或生态服务损失的情境。

设计调查问卷：设计问卷，包含WTA问题，确保问题能够有效收集受损服务的补偿需求信息。

实施调查：通过适当的样本选择和调查方式（如面对面访谈、电话或在线调查）收集数据。

数据分析和价值评估：使用统计方法处理调查数据，计算平均WTA值，并据此估计总体经济损失或所需补偿金额。

实际实例：焚烧垃圾场对当地社区的影响评估
背景：一个假设性例子是评估在某地区建立焚烧垃圾场对周边居民生活质量的影响。假设这个垃圾场的开设可能导致空气质量下降、视觉污染和潜在健康问题，因此，社区成员将因这些不利影响而遭受生态服务的损失。

调查方法：进行一项调查，询问社区居民为补偿空气质量下降、视觉污染和潜在健康风险，他们需要多少金额的补偿来接受垃圾场的建立。

结果：假设调查结果显示，平均每户家庭要求的最小补偿金额是每年1000美元。若该社区有1000户家庭，那么垃圾场给社区带来的年度总损失估计为100万美元。

这个例子展示了如何应用WTA方法来评估自然资本资产损失或生态服务退化对人们生活质量的影响。通过测量居民要求的补偿金额，可以量化生态服务降级对社区的经济影响。

需要注意的是，WTA可能因受访者对未来风险的超预期反应、补偿心理或对生态服务认识的差异而高于实际的经济损失。此外，WTA调查需要考虑受访者的经济能力和支付意愿，因此在应用和解读WTA结果时要加以谨慎。尽管存在这些限制，WTA仍然是评估自然资本资产损失或生态服务退化经济影响的有力工具。

4. 基于偏好的方法（Preference-Based Approaches）

4.1 选择实验法（Choice Experiments）

方法概述：选择实验法是一种基于偏好的非市场价值评估方法，广泛应用于环境经济学和生态经济学中，用于估算自然资本资产的经济价值。通过设计一系列虚拟的市场场景，该方法引导受访者在不同的选项（每个选项包含多个属性和属性水平）之间做出选择，从而反映出受访者对于自然资本资产不同属性的偏好和价值评估。

选择实验法的应用步骤：定义评估对象和属性：首先明确需要评估的自然资本资产及其相关的关键属性（如质量、覆盖面积、服务类型等）。

设计选择集：设计包含不同属性水平组合的一系列选择集，每个选择集代表一个可能的情境或管理方案。

进行调查：向受访者展示这些选择集，并让他们在每个集合中选择最偏好的选项。

数据分析：使用条件逻辑或混合逻辑模型等统计方法分析选择数据，估算各属性水平改变的边际效用，并据此推算出受访者对特定自然资本资产或服务的价值评估。

实际实例：英国城市绿地价值评估
背景：一项研究旨在评估英国城市居民对城市绿地的价值评估，特别是针对绿地的大小、可达性和保护水平等属性。

调查设计：研究者设计了一系列选择实验，每个实验向受访者提供了几种不同的绿地管理策略，这些策略在绿地的大小、距离居住点的远近、保护水平以及年度维护费用等属性上有所不同。

结果：分析显示，受访者对靠近住宅、具有较高保护水平的绿地表现出更高的偏好。具体而言，受访者平均愿意支付额外20英镑的年度税收，以便于保持绿地在步行10分钟范围内，以及支付额外30英镑的税收以确保绿地得到良好的维护和保护。

意义：这项研究提供了关于城市绿地增强居民生活质量和福祉的价值的量化数据，为城市规划和环境政策制定提供了数据支持，强调了保护和发展城市绿地的重要性。

通过选择实验法的应用，研究者能够揭示城市居民对不同绿地属性的价值偏好，为制定更加人性化、可持续的城市绿地管理政策提供了依据。选择实验法的优势在于能够考虑多个属性及其相互作用，提供更为细致和全面的价值评估。然而，该方法的有效应用需要精心设计的调查和复杂的数据分析技巧。

4.2 旅游成本法（Travel Cost Method）

方法概述：旅游成本法（Travel Cost Method, TCM）是一种评估自然资本资产价值的经济学方法，尤其适用于评估提供娱乐和休闲服务的自然景点、公园和保护区的价值。该方法基于一个假设：游客愿意承担的旅行成本（包括直接的交通费、住宿费以及时间成本等）反映了他们对访问特定自然资本资产的休闲体验的评价。通过分析游客的旅行成本与访问次数之间的关系，可以估算出该自然资本资产的经济价值。

旅游成本法的运用步骤包括：

确定评估对象：选择要评估的自然景点或保护区。
收集数据：通过调查收集游客的访问次数、旅行成本（包括交通、住宿、食物等成本）和其他相关信息。
计算旅行成本：为每位游客计算总的旅行成本，包含直接费用和时间成本。
分析数据：使用回归分析等统计方法，分析旅行成本与访问次数之间的关系，估算单次访问的平均成本和游客对该地点的支付意愿。
估算经济价值：基于分析结果，估算整体访问者对自然资本资产的经济价值。

实例：美国黄石国家公园的休闲价值评估

背景：作为美国首个国家公园，黄石国家公园每年吸引大量游客前来游览，提供了丰富的自然风光和野生动物观赏机会。

数据收集：研究者对黄石公园的游客进行了一项调查，收集了他们的旅行成本、访问频率和居住地信息。

结果：通过旅游成本法的分析，研究者发现游客平均每次访问黄石公园的旅行成本为500美元。基于年访问次数，估算黄石国家公园每年为游客提供的休闲和娱乐服务的价值超过数千万美元。

意义：这一估值体现了黄石国家公园作为自然资本资产在休闲和娱乐方面的重要价值，为公园保护和管理提供了经济论证，强调了保持其自然风貌和生态系统服务功能的重要性。

旅游成本法使我们能够定量估算那些提供娱乐和休闲服务自然资本资产的经济价值，提供了保护这些自然遗产的经济理由。然而，这种方法也有其局限性，例如对时间价值的评估主观性较高，且主要适用于具有显著娱乐和旅游价值的场所。此外，它未能直接包括生态系统服务的其他方面（如碳固定、生物多样性保护等）的价值。因此，在综合评价自然资本资产的全部价值时，还需结合其他评估方法。

未来发展

自然资本资产定价方法的未来发展方向将主要集中在以下几个方面，其支持理论主要来自环境经济学、生态经济学以及跨学科理论的融合和创新：

1. 综合评估模型的发展

发展方向：发展更加综合的评估模型，这些模型能够同时考虑自然资本资产的多重价值（包括直接经济价值、生态服务价值、社会文化价值等），并能够在评估过程中更好地处理不确定性和多样性。

支持理论：基于系统理论和整合性环境评估理论，强调将自然资本资产视为一个与人类社会经济系统相互作用的复杂系统，要求评估模型能够反映这种复杂性和动态性。

2. 非市场价值的量化

发展方向：改进和创新非市场价值评估方法，如支付意愿方法（WTP）和接受意愿方法（WTA），以更准确地量化自然资本资产的非市场价值，包括其对社会福利、文化传承和生态健康的贡献。

支持理论：价值理论和福利经济学提供了理论基础，强调除了可通过市场交易反映的直接经济价值外，自然资本资产还具有重要的非市场价值，需要通过特定的方法来评估和量化。

3. 引入新的技术和数据源 发展方向：利用大数据、遥感技术、人工智能等现代科技手段收集和分析数据，提高自然资本资产评估的精度和效率。

支持理论：信息理论和数据科学提供了技术框架，强调利用高质量、大量的数据和先进的分析工具能够带来评估方法的革新。

4. 增加参与性和多利益相关者的协作 发展方向：增强评估过程中的参与性，通过包含更多利益相关者的观点和需求，使得自然资本资产的价值评估更加全面和公正。

支持理论：参与式管理和治理理论强调通过包容性的决策过程能够提升管理和政策干预的有效性和公平性，这同样适用于自然资本资产的评估和管理。

5. 政策导向性和应用实践的增强 发展方向：将自然资本资产定价方法与政策分析和决策制定更紧密地结合起来，以促进这些评估结果在环境管理和可持续发展政策制定中的应用。

支持理论：公共政策理论和可持续发展理论提供了将定价方法与实际政策挑战相结合的理论依据，强调评估结果的政策相关性和实践应用的重要性。

自然资本金融产品及金融创新

自然资本金融产品的发展标志着金融市场与环境保护目标之间日益紧密的融合。通过将金融工具与自然资本价值的保护和增长挂钩，这些产品为环境绩效的提升提供了直接的经济激励。目前，自然资本金融产品的发展情况呈现出多样化和创新性的趋势。

目前主要金融产品发展概况：

**绿色债券：**作为自然资本金融产品的早期形式之一，绿色债券的市场已经快速增长。绿色债券所筹集的资金专门用于资助环境友好项目，如清洁能源、可持续水管理和森林保护。全球绿色债券的发行量从2013年的110亿美元增长到2020年的超过2000亿美元，显示出其市场的快速扩张。
**珊瑚礁信贷（Reef Credits）：**这是一种比较新型的市场机制，旨在通过金融激励措施保护和恢复珊瑚礁生态系统。珊瑚礁信贷为减少珊瑚礁退化的行动（如农业污染减排）提供经济补偿。尽管市场规模还在初步发展阶段，但它提供了一个创新的途径来动员资源保护珊瑚礁。
**雨林债券（Rainforest Bonds）：**雨林债券专注于资助雨林的保护和可持续管理项目。通过提供资金支持，雨林债券希望能减缓森林砍伐，保护生物多样性，并促进当地社区的发展。这一领域的具体规模尚不明确，但项目案例已在皮查在加、巴西等地实施。
**犀牛影响力债券（Rhino Impact Bonds）：**这是首个采用影响力债券模式支持野生动物保护的金融产品，旨在提升特定地区的犀牛种群。债券资金主要用于犀牛保护项目，投资者的回报与项目的绩效挂钩。2021年，南非发行了首个此类债券，展现了野生动物保护领域金融创新的潜力。

虽然这些金融产品极具创新性和潜力，但相比传统的金融市场，它们的规模相对较小，仍然处于发展和扩张阶段。例如，绿色债券市场虽已成熟，但与全球债券市场总体规模相比，仍占较小比例。其它如珊瑚礁信贷、雨林债券和犀牛影响力债券等产品，市场规模和参与度还在逐步提升中。

未来自然资本金融产品和金融市场的发展远景展望着眼于通过金融创新和资本流动，促进与自然资本相关的可持续经济增长和环境保护。未来发展的主要趋势将具体体现在以下几个关键方面：

1. 大规模的经济和就业增长潜力 到2030年，通过对三大经济社会系统（如农业、森林、海洋）进行“自然受益型”的转型，有望创造10万亿美元的经济增长和3.95亿个就业机会。这表明，通过抓住自然资本相关领域的发展机会，不仅可以促进经济发展，还能大幅增加全球就业岗位。

2. 显著的投资需求 要实现这些潜在的增长和就业机会，每年需要约2.7万亿美元的投资。欧盟委员会的举措——每年投入220亿美元用于生态恢复和农业转型——凸显了公共和私人部门投资在推动自然资本领域发展中的重要作用。

3. 自然资本金融产品的创新和多样化 汇丰与授粉集团（Pollination Group）合作成立的“汇丰授粉气候资产管理公司”计划建立一系列自然资本基金，体现了金融市场在自然资本领域的创新愿景。这些基金将专注于长期维护和加强自然环境的活动，如再生农业、商业林业和综合景观项目，旨在在提供财务回报的同时，实现环境和社会效益。

4. 投资评估和影响评估的严格标准 未来自然资本金融产品将采用严格的环境标准进行投资评估，确保每个投资项目在其生命周期内产生积极的环境影响。此外，通过行业领先的专有影响评估工具，对投资项目的环境效益进行持续监测和报告，将为自然资本投资设立新的评估标准。

5. 自然资本与金融市场的深度融合 当前面临的环境挑战要求人类与自然的经济关系必须进行根本性改变。自然资本金融产品的未来发展将赋予金融市场在解决这些挑战中的关键作用，通过金融工具和资本流动引导社会和经济活动更加可持续地与自然资本相互作用，正确量化和评估生态系统的重要性，避免野生动物、栖息地和物种的流失。

自然资本金融产品和金融市场发展的远景展望在于实现资本的绿色转型，不仅追求经济增长和财务收益，更重要的是促进生态保护和可持续发展，实现人类与自然的和谐共生。

自然资本投资

在下一章中，我们将从社会生态学这一个宏观视角继续考察自然资本的管理。这一视角将帮助我们更全面地理解人类社会与生态系统之间的复杂互动关系，探讨如何在更大的社会生态系统背景下有效管理自然资本。我们将关注社会制度、文化因素、经济结构等宏观层面的影响，以及它们如何塑造我们对自然资本的认知和管理方式。这种宏观视角将为我们提供更加系统和整体的思考框架，有助于制定更加全面和可持续的自然资本管理策略。

管理自然资本的技术与艺术

第七章自然资本投资分析的基本理论及应用

自然资本投资理论和方法

自然资本协议（Natural Capital Protocol）

TEEB（环境和生态系统服务的经济学）

综合财务报告（Integrated Reporting Framework）

内在价值交换平台（Intrinsic Value Exchange，简称IVE）

生态系统服务评估工具和成本效益分析

风险评估模型

资源管理和规划工具

自然资本有效前沿（Natural Capital Frontier）

比较与应用

自然资本的计量和会计

自然资本的计量和会计的示例

自然资本的计量和会计面临的挑战

自然资本会计的国际标准化

自然资本计量和会计的未来站哇

自然资本投资

自然资本的生成过程

自然资本资产的类型及特性

自然资本资产的定价机制

未来发展

自然资本金融产品及金融创新